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汽车经销商2021年中报:中升净利润远高于广汇,国机、正通盈利下滑

2021-09-11 09:01

原标题:汽车经销商2021年中报:中升净利润远高于广汇,国机、正通盈利下滑

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近期各大经销商相继发布了2021年中期业绩报告,受到2020年疫情的较大影响,今年上半年大多数集团在营收和盈利方面同比提升,只有少数经销商如正通和国机出现了盈利的下滑。

百强经销商集团在汽车销量、营收、售后、利润、资产管理方面表现都不尽相同,笔者从不同维度对各集团数据进行对比分析,细数在风雨飘摇的市场中的乱世枭雄!

一、 规模较小、营收更多

广汇汽车在2020年百强经销商中排名第一,店面规模数量749家和销量37.83万辆,也是排名第一,但是在营收方面以840.4亿低于排名第二的中升873.6亿,在豪华品牌数量方面广汇为225家,中升为229家差距也不大,可见中升在单车价格、售后以及衍生业务、二手车方面优于广汇。

永达汽车经销商数量为235家,庞大为317家,但是在营收方面永达以405亿远超庞大的146亿,在豪华品牌数量方面差距较大,永达为158家,庞大为42家。

美东的经销商数量接近正通的一半,在豪华品牌数量方面也比较接近,但是美东在销量方面远超正通,营收方面也优于正通。

二、 品牌优势决定盈利

图片数据来自于“汽车流通协会”

根据汽车流通协会上半年经销商盈利情况的统计,经销商亏损面积下降至30.4%,但是盈利比例也未提升,反而下降至33.6%。持平比例提升至36%,增幅较为明显。豪华和进口品牌盈利情况较好超过60%,合资和自主品牌盈利经销商占比在20%左右。可见盈利能力方面豪华品牌优势明显。

中升的综合毛利润为84.6亿稍高于广汇的79.48亿,在综合毛利率方面也比较接近。在净利润方面差距明显,中升为37.3亿远高于广汇的17.74亿,净利率中升为4.3%是广汇2.1%的两倍还多。

在销售方面,中升新车销售收入为725.6亿,广汇为733.65亿,比较接近。中升的豪华品牌销量占比为59%,单车销售价格近27万,而广汇的新车销售单价为19万,可见豪华品牌销量贡献度较低。

在售后收入方面,广汇汽车为73.5亿,维修台次382.06万,单车产值为1924元,毛利率为43%。中升为113.02亿,毛利率近50%。在售后毛利方面,中升要比广汇高出近25亿。

图片数据来自于“汽车流通协会”

根据汽车流通协会统计,受到芯片短缺以及9.19费改的影响,上半年新车和售后利润占比提升明显,售后利润占比达到57.6%。售后利润的贡献度进一步提升。

可见中升和广汇在综合毛利和毛利润比较接近的情况下,中升更加聚焦豪华品牌和售后业务,在成本控制方面也优于广汇。

图片数据来自于“汽车流通协会”

广汇相比2020年上半年,在盈利方面提升还是十分明显,净利润增长率为172.4%。

美东的综合毛利为12.73亿,广汇宝信为12.3亿,比较接近,但是在综合毛利率方面美东为10.8%,广汇宝信为6.2%,悬殊较大,在净利润方面美东为5.51亿,广汇宝信为3.88亿。在综合毛利润率以及净利率方面,和谐、百得利、美东、中升等集团表现较为亮眼。

三、 资产管理提升收益

在资产转化率方面美东集团以3.07表现抢眼,紧随其后的是中升、永达、新丰泰等集团,美东在整车库存管理方面更加出色,整车库存周转天数仅为惊人的7.99天,按照行业惯例库存系数一般在0.8~1.2之间,按照库存系数1计算,库存周转天数也是30天,要知道豪华品牌经销商如中升为20.88天、永达22.99天、新丰泰29.07天,其他经销商如一般合资和自主品牌按照1.5的库存系数计算,库存天数在45天左右。可见美东在新车库存周期管理方面是有多么的出色!

权益乘数体现的是资金杠杆能力,正通集团为6.85,资产负债率高达85%,资金风险较高,最低的是和谐集团为1.63,负债率为39%,资金杠杆能力较弱。

净资产收益率也称为股东权益报酬率,是投资盈利回报的核心衡量指标。美东汽车以32.4%的回报率“鹤立鸡群”,最为关键的还是美东极强的资产管理能力和较强的盈利能力以及较好的资金杠杆率。

中升集团的净资产收益率为25.2%,表现也极其亮眼,在净利率方面中升集团以4.7%仅次于百得利的5.4%和美东的4.7%。在资产转化率方面以2.59也仅次于美东集团的3.07。新丰泰的净资产收益为19.3%,永达集团为18.6%,在净利率方面新丰泰为3.6%,永达为3.1%,盈利方面新丰泰更强些,在杠杆能力方面永达比新丰泰稍强些。

和谐汽车和庞大集团的净资产收益都在10%左右,盈利能力也比较接近,但是杠杆能力都稍显不足,尤其是和谐集团权益乘数为16.3,在公布的集团中最低,抗风险能力较强,但是在同样的净利率和资产转化率下,净资产回报率相对较低。广汇汽车的净资产收益率为7.4%,主要原因在于总资产转化率1.24表现较差,在资产管理和销售能力方面有待提升。

综合以上分析可看出, 经销商集团在布局较强势的豪华品牌和盈利能力相对较强的日系品牌优势明显,同时在资产周转方面美东集团表现极其优秀,在盈利方面多数经销商都更加依赖售后的贡献度,但是美东集团靠着新车不到8天的库存周转周期以及6.6%的新车毛利率,在新车销售盈利方面比售后的贡献度更大。除了品牌红利、单城单店的差异化竞争以外,自身的内部资产强管控能力值得各大经销商集团学习。

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分类: 经销商 关键词: 汽车经销商
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